2025年黄金价格一路上涨，全年累计涨幅达到62%，这是1979年以来表现最强的一年，白银也不断创下新高，全年刷新纪录超过50次，美元指数下跌接近10%，而美债收益率上升到4.19%，垃圾债市场大幅下滑，市场对美国资产的信心明显减弱，世界黄金协会指出，这次上涨并非由战争或恐慌推动，而是经济扩张、地缘风险、利率下降和趋势惯性共同作用的结果。
全球央行从2025年10月开始再次抢着购买黄金，中国、土耳其、波兰、中东和非洲国家都在增加储备，中国央行连续13个月购入黄金，到2025年11月官方数据显示总量为2305吨，但这个数字只占到中国外汇储备的7%到8%，而全球平均比例是16%，说明中国还有很大空间继续买入，他们不是没有能力，只是不想过早亮出底牌。
有家叫澳新银行的机构在2026年1月估算，中国实际持有的黄金数量可能达到5500吨，比德国还要多，更值得注意的是，一名分析师提到过去四十年里，中国可能已经积累了3万吨黄金，包括民间收藏、矿产控制和企业拥有的部分，这些都没有计入官方统计，如果情况属实，中国早就成为“隐形黄金霸主”了，这种说法听起来像阴谋论，但仔细想想也不是没可能，毕竟谁也不会把全部家底都公开出来。
美国手里掌握着最多的官方黄金，有8130吨，占外汇储备的75%，他们这样做不是为了摆脱美元，而是为了稳住美元的地位，中国一边卖出美债，一边买进黄金，动作很连贯，这不是临时决定，而是系统性的策略，俄罗斯和印度也在同时购买黄金，全球央行的黄金总储量首次超过了它们持有的美国国债，这个变化很关键，说明各国不再盲目信任美元了。
现在金价太高，老百姓买首饰就少了，央行和机构却在大量买入，黄金ETF流入只有800吨，远不如以前避险需求高的时候，这说明眼下买黄金的主要不是普通投资者，而是各国和大机构在出手，要是印度经济撑不住，它可能被迫卖掉部分黄金，短期内会拉低金价，不过长期来看，黄金还是有支撑的，因为人们买黄金不是为了戴着好看，是用来保值和替代美元的。
一些国家在推行数字黄金券，这种数字货币有黄金作为支持，中国在这方面占据优势，因为它既是黄金的最大生产国，也是最大消费国，还是储备增长最快的国家，这种综合地位让中国从跟随市场转向制定规则，未来黄金可能不只是一种商品，还会成为一种结算工具，特别是在人民币跨境支付系统中使用。
2026年有几个关键变化需要关注，如果美国经济出现下滑，美联储加快降息速度，金价或许会突破每盎司5000美元，假如美国经济好转，同时印度市场开始抛售黄金，金价可能下调5%到20%，进一步来说，如果人民币的支付体系能够与黄金实物交割相互连通，黄金就有可能成为除美元之外第一个可以流通的非主权货币锚点，这个趋势虽然听起来有点不可思议，但已经在逐渐显现。
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